From: Lion Nguyen
https://www.youtube.com/live/dItSR6drATw?si=WL9H84rWzQRQ4KOH
Giới siêu giàu thế giới đang đổ dồn vốn vào các khoản đầu tư thay thế. Vì sao lại như vậy?
Thứ Tư, ngày 11 11 2026
Lee Ying Shan
- Giới siêu giàu ngày càng đổ dồn vốn vào các khoản đầu tư thay thế, đa dạng hóa danh mục vốn từng bị thống trị bởi các tài sản truyền thống.
-
Sự chuyển dịch này diễn ra trong bối cảnh các nhà đầu tư phải đối mặt với thị trường cổ phiếu ngày càng tập trung (thiếu sự đa dạng) và những bất ổn địa chính trị.
Các nhà đầu tư giàu có nhất thế giới đang ngày càng tìm kiếm cơ hội bên ngoài cổ phiếu và trái phiếu, rót vốn vào các quỹ đầu cơ (hedge funds), vốn cổ phần tư nhân (private equity) và các tài sản cơ sở hạ tầng, khi sự biến động của thị trường cùng nỗi lo về lạm phát dai dẳng thúc đẩy nhu cầu đa dạng hóa danh mục.
Theo các chuyên gia theo dõi thị trường, từ các tỷ phú châu Á cho đến các văn phòng quản lý tài sản gia đình (family office) trên toàn cầu, các khoản đầu tư thay thế đang chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong những danh mục vốn từng chủ yếu bao gồm các tài sản truyền thống.
Ông Dan Watkins, Giám đốc điều hành khu vực châu Á – Thái Bình Dương của JPMorgan Asset Management, cho biết các khoản đầu tư thay thế dành cho khách hàng cá nhân giàu có tại khu vực này đã tăng 40% trong 12 tháng qua. Điều này cho thấy nhu cầu ngày càng cao từ nhóm khách hàng có tài sản ròng lớn và siêu lớn.
“Chúng ta đang chứng kiến nhu cầu rất lớn đối với các khoản đầu tư thay thế từ nhóm khách hàng có tài sản ròng lớn và siêu lớn,” ông Watkins chia sẻ gần đây tại một hội nghị truyền thông ở Singapore.
Các chuyên gia cho biết, sự chuyển dịch này xuất phát từ việc các nhà đầu tư phải đối mặt với thị trường cổ phiếu ngày càng tập trung, những bất ổn địa chính trị, cùng lo ngại rằng cổ phiếu và trái phiếu có thể không còn mang lại khả năng bảo vệ hiệu quả trước các đợt suy thoái thị trường như trước đây.
Ông John Woods, Giám đốc đầu tư khu vực châu Á tại Lombard Odier, cho biết: “Chúng tôi nhận thấy sự gia tăng mạnh mẽ trong kế hoạch phân bổ tài sản vào các khoản đầu tư thay thế tại các văn phòng quản lý tài sản gia đình mà chúng tôi làm việc cùng.”
Theo báo cáo từ BNY Wealth, các khoản đầu tư thay thế hiện chiếm 60% danh mục của các văn phòng quản lý tài sản gia đình (single-family office), lần đầu tiên vượt qua tỷ trọng của các tài sản truyền thống (vốn chiếm 41%).
Ông Woods nói thêm rằng các nhà đầu tư giàu có đang tìm kiếm sự đa dạng hóa, nguồn thu nhập và cơ hội tiếp cận các khoản đầu tư nằm ngoài thị trường niêm yết. Xu hướng này càng được đẩy nhanh bởi những lo ngại về định giá tài sản ở mức cao, chênh lệch tín dụng (credit spreads) thu hẹp, cùng với mối tương quan ngày càng tăng giữa cổ phiếu và trái phiếu.
Sức hấp dẫn của các quỹ đầu cơ
Các quỹ đầu cơ đang nổi lên như một lựa chọn ưu tiên đối với giới đầu tư giàu có nhằm bảo vệ danh mục trước những biến động của thị trường, đặc biệt là khi các chiến lược đa dạng hóa truyền thống đang đối mặt với ngày càng nhiều thách thức. Olaolu Aganga, người đứng đầu bộ phận xây dựng danh mục đầu tư và phân tích tại Citi Wealth, cho biết các quỹ đầu phòng hộ (hedge fund) gần đây đã thu hút sự quan tâm mạnh mẽ nhất từ nhóm khách hàng đủ điều kiện – những người đang tìm kiếm lợi nhuận ít phụ thuộc vào xu hướng chung của thị trường cổ phiếu.
Theo Woods, tín dụng tư nhân (private credit) là một lĩnh vực khác đang thu hút sự chú ý nhờ khả năng mang lại các dòng thu nhập theo hợp đồng cho nhà đầu tư. Trong khi đó, một số chiến lược của các quỹ đầu phòng hộ lại tập trung khai thác sự chênh lệch về hiệu quả hoạt động giữa các công ty, thay vì dựa vào đà tăng trưởng chung của thị trường.
Khảo sát năm 2026 của Citi với 351 văn phòng quản lý tài sản gia đình (family office) cho thấy lạm phát là mối quan tâm hàng đầu, theo sau là lãi suất, sự ổn định của hệ thống tài chính và biến động thị trường.
Theo Aganga, các gia đình giàu có ngày càng tìm kiếm những khoản đầu tư có khả năng tạo ra thu nhập và bảo toàn sức mua trong bối cảnh lạm phát dai dẳng cùng sự bất định về lãi suất, đồng thời giúp đa dạng hóa danh mục để chống lại biến động thị trường.
Tuy nhiên, khảo sát của Citi cũng chỉ ra rằng cổ phiếu niêm yết (public equities) ghi nhận mức tăng phân bổ ròng mạnh nhất. Điều này cho thấy các nhà đầu tư giàu có đang bổ sung thêm các kênh đầu tư thay thế chứ không hề từ bỏ các thị trường truyền thống. Woods nhận định: “Đây không phải là sự chuyển dịch hoàn toàn khỏi các thị trường đại chúng”.
Nhu cầu về cơ sở hạ tầng
Cơ sở hạ tầng đã trở thành một lĩnh vực hưởng lợi lớn khác từ sự chuyển dịch này, khi sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) tạo ra nhu cầu khổng lồ đối với các trung tâm dữ liệu, mạng lưới điện và hạ tầng kết nối kỹ thuật số.
Thomas Roland Guyot, người đứng đầu bộ phận chuyên gia đầu tư thị trường tư nhân khu vực Đông Nam Á tại UBS Unified Global Alternatives, cho biết các nhà đầu tư đang ngày càng nhắm đến những tài sản hỗ trợ cho AI, quá trình điện khí hóa và an ninh năng lượng.
Những khoản đầu tư như vậy có tiềm năng mang lại sự kết hợp giữa tăng trưởng dài hạn và dòng tiền tương đối ổn định, đặc biệt là khi doanh thu được đảm bảo bởi nhu cầu thiết yếu hoặc các hợp đồng dài hạn.
Sự quan tâm của nhà đầu tư đã bắt đầu thể hiện rõ qua dòng vốn. Theo dữ liệu từ PitchBook được UBS trích dẫn, dòng vốn ròng đổ vào các quỹ cơ sở hạ tầng mở đã tăng 30% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn 12 tháng tính đến hết quý I/2026.
Vốn cổ phần tư nhân (private equity) vẫn là trụ cột trong danh mục đầu tư thay thế của các nhà đầu tư giàu có, mặc dù họ đang trở nên chọn lọc hơn. Theo Aganga từ Citi Wealth, các văn phòng quản lý tài sản gia đình hiện ưu tiên đầu tư trực tiếp vào doanh nghiệp, đồng đầu tư cùng các nhà quản lý quỹ tư nhân, hoặc mua lại cổ phần quỹ trên thị trường thứ cấp, thay vì chỉ dựa vào các quỹ đầu tư tập trung truyền thống. Theo ông Wood từ Lombard Odier, những phương thức như vậy có thể mang lại cho nhà đầu tư quyền kiểm soát lớn hơn đối với các khoản đầu tư của họ, hoặc tạo cơ hội để mua tài sản với mức giá chiết khấu.
Woods cho biết thêm, sự chuyển dịch rộng lớn hơn này còn được thúc đẩy bởi sự phát triển của các quỹ dạng "evergreen" (quỹ mở không có thời hạn cố định) và các quỹ có tính thanh khoản một phần (semi-liquid). Những loại hình này đã hạ thấp ngưỡng đầu tư tối thiểu, đồng thời giảm bớt một số rào cản hành chính vốn thường thấy ở các quỹ đầu tư tư nhân truyền thống.
Các yếu tố rủi ro
Đầu tư vào các tài sản thay thế (alternative assets) luôn đi kèm với rủi ro, ngay cả khi nỗ lực giảm thiểu những rủi ro đó chính là động lực thu hút dòng vốn.
Các khoản đầu tư tư nhân có thể khiến vốn bị khóa trong nhiều năm, trong khi việc định giá đôi khi phản ánh chậm các điều kiện thị trường đang xấu đi. Ngay cả những quỹ được quảng bá là có tính thanh khoản một phần cũng có thể hạn chế việc rút vốn khi số lượng yêu cầu rút tiền tăng đột biến.
Watkins từ JPMorgan nhận định: "Khả năng tiếp cận dễ dàng hơn không đồng nghĩa với tính thanh khoản cao hơn".
Aganga từ Citi cũng cảnh báo rằng hiệu quả hoạt động có thể khác biệt đáng kể giữa các nhà quản lý quỹ. Ngoài ra, các tài sản tư nhân có vẻ ít biến động hơn thực tế, đơn giản là vì tần suất cập nhật định giá thấp hơn.
Guyot từ UBS lưu ý rằng các nhà đầu tư cũng cần cảnh giác với tình trạng tập trung rủi ro ngoài ý muốn. Chẳng hạn, một danh mục đầu tư nắm giữ các trung tâm dữ liệu thông qua nhiều kênh khác nhau — như quỹ bất động sản, quỹ cơ sở hạ tầng và quỹ vốn cổ phần tư nhân — có vẻ như đã được đa dạng hóa, nhưng thực chất vẫn chịu rủi ro tập trung cao độ vào cùng một chu kỳ đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI).
Hiện tại, dòng vốn đổ vào các tài sản thay thế cho thấy sức hấp dẫn ngày càng tăng đối với giới nhà giàu. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là họ từ bỏ các kênh đầu tư truyền thống; Woods chỉ ra rằng phần lớn các khoản đầu tư mới này đến từ nguồn vốn bổ sung hoặc lượng tiền mặt dư thừa, thay vì từ việc bán tháo cổ phiếu hay trái phiếu trên quy mô lớn.
https://www.cnbc.com/2026/11/12/rich-wealth-alternative-assets-.html?__source=iosappshare%7Ccom.apple.UIKit.activity.CopyToPasteboard
The world’s super-rich are piling into alternative investments. Here’s why
Liên Minh Bảo Hiến Mỹ Gốc Việt
Vietnamese American Conservative Alliance (VACA)
https://freedom-vaca.org/vaca-blog-tieng-viet-nam/
https://freedom-vaca.org/vaca-main-blog-english-articles/